近日，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤再發(fā)推文表示，蘋(píng)果已下調(diào) 2024 年 Vision Pro 的市場(chǎng)出貨量，并對(duì)相關(guān)供應(yīng)鏈趨勢(shì)再次做了相關(guān)預(yù)測(cè)。

• 經(jīng)調(diào)查，蘋(píng)果已下調(diào) 2024 年 Vision Pro 出貨量至 40–45 萬(wàn)部（作為比較，市場(chǎng)共識(shí)的出貨量預(yù)測(cè)為70–80萬(wàn)部或以上）。

• 蘋(píng)果在非美國(guó)市場(chǎng)推出 Vision Pro 之前就削減了訂單，這意味著美國(guó)市場(chǎng)的需求大幅下滑超出預(yù)期，使得蘋(píng)果對(duì)非美國(guó)市場(chǎng)的需求持保守看法。

• Apple 正在重新審查與調(diào)整頭戴設(shè)備的發(fā)展藍(lán)圖，故 Vision Pro 在 2025 年可能不會(huì)有新的型號(hào)（相對(duì)于先前預(yù)期2H25/4Q25會(huì)有新機(jī)型），目前預(yù)計(jì)蘋(píng)果 2025 年 Vision Pro 出貨量將會(huì)同比下降。

郭明錤強(qiáng)調(diào)，Vision Pro 砍單意味著以下新趨勢(shì)發(fā)展可能低于市場(chǎng)預(yù)期，涉及供應(yīng)鏈，具體包括：

• MR 頭戴裝置：Vision Pro 面臨的挑戰(zhàn)是在不犧牲透明用戶(hù)體驗(yàn)的情況下解決關(guān)鍵應(yīng)用、價(jià)格和頭顯舒適度方面的不足。相比之下，VR 也是一個(gè)小眾市場(chǎng)，但至少有經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的成功應(yīng)用（游戲），趨勢(shì)可視性比 MR 更好。

• Pancake：隨著智能手機(jī)光學(xué)規(guī)格的升級(jí)連續(xù)幾年放緩，投資者預(yù)計(jì)單價(jià)明顯更高的 Pancake 將成為光學(xué)行業(yè)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。 Vision Pro 的出貨量弱于預(yù)期，將導(dǎo)致 Pancake 在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)對(duì)光學(xué)行業(yè)的貢獻(xiàn)低于投資者的預(yù)期。

• Micro-OLED：Micro-OLED 是 Vision Pro/MR 頭戴裝置中最關(guān)鍵的應(yīng)用。在關(guān)鍵應(yīng)用增長(zhǎng)趨勢(shì)不如預(yù)期下，Micro-OLED 大規(guī)模量產(chǎn)與被其他小尺寸消費(fèi)電子裝置采用的時(shí)間周期將延后。