“今年的市場(chǎng)有很多人造風(fēng)口。”龍宇說(shuō)。共享充電寶只是邊角料，但突然被描述成了一個(gè)大市場(chǎng)，一個(gè)所謂的賽道，“這挺讓人憂慮的。”相比下摩拜的崛起卻是好征兆，它說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)基建已完成，我們才轉(zhuǎn)向線下。 自2008年1月成立，BAI（貝塔斯曼亞洲投資基金）已經(jīng)走到它的第十年。 十年間，BAI陸續(xù)投資了易車(chē)、美麗聯(lián)合集團(tuán)、優(yōu)信、分期樂(lè)、易鑫金融、易酒批、摩拜單車(chē)、BIGO LIVE、Keep等眾多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，BAI也從當(dāng)初的新基金成長(zhǎng)為資金管理規(guī)模超15億美金的一流投資機(jī)構(gòu)。這十年，連同這支基金在創(chuàng)投界中聲望倍增的還有它的掌舵者——BAI創(chuàng)始和管理合伙人、貝塔斯曼中國(guó)總部CEO龍宇。 近日，在由深圳衛(wèi)視聯(lián)合IPCN、郎琴數(shù)字傳媒共同出品的雅堂小超《合伙中國(guó)人》第二季開(kāi)播發(fā)布會(huì)的活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，擔(dān)任節(jié)目導(dǎo)師的龍宇接受了新浪科技專訪。 在采訪中，龍宇分享了自己的投資經(jīng)驗(yàn)與投資邏輯，她說(shuō)很害怕創(chuàng)業(yè)者在絕望中尋找希望，欣賞兵不血刃、從容不迫、游刃有余、舉重若輕的創(chuàng)業(yè)者；她說(shuō)要投資足夠重要的行業(yè)，找到不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)，不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)會(huì)幫助投資人裂變出更多“家養(yǎng)的獨(dú)角獸”；她說(shuō)要做趨勢(shì)的分析，不要延遲自己的判斷，堅(jiān)決不賭賽道，“選擇一條路失敗的可能性當(dāng)然會(huì)更大，但，這不正是風(fēng)險(xiǎn)投資的美妙之處嗎？” 人造風(fēng)口是資本極大浪費(fèi) 資金多、項(xiàng)目不夠優(yōu)質(zhì)是許多人描述的2017年創(chuàng)投行業(yè)現(xiàn)象，但在龍宇看來(lái)，這不過(guò)是借口——以此來(lái)解釋市場(chǎng)上投資人隨便跟風(fēng)、甚至制造風(fēng)口、臆造所謂“投資大小年”等行業(yè)亂象。 龍宇表示，人造風(fēng)口讓資金扎推聚集，而非對(duì)投資做理性思考，比如共享概念從單車(chē)到充電寶，資本前赴后繼地投入，造成資本效率降低，這是極大的資源浪費(fèi)。“像墳場(chǎng)一樣堆積的炮灰車(chē)，這與本來(lái)讓城市生活更美好、低碳、節(jié)能完全背道而馳，非常諷刺。” 共享充電寶行業(yè)也是如此，在4月初開(kāi)始的不過(guò)10天時(shí)間內(nèi)，數(shù)家共享充電寶公司接連宣布融資消息——共享充電寶莫名其妙地成為了共享單車(chē)后又一火爆領(lǐng)域。 “今年的市場(chǎng)有很多人造風(fēng)口。”龍宇說(shuō)。與共享充電寶共生的市場(chǎng)，是手機(jī)待機(jī)時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)、餐飲娛樂(lè)場(chǎng)所設(shè)施越來(lái)越完善的市場(chǎng)，共享充電寶在整個(gè)商業(yè)體系中只是以補(bǔ)充的角色出現(xiàn)，不過(guò)是一個(gè)單位面積非常小的市場(chǎng)——但在今天，它突然被描述成了一個(gè)大市場(chǎng)，一個(gè)所謂的賽道，無(wú)數(shù)投資機(jī)構(gòu)入局爭(zhēng)搶。“這挺讓人憂慮的。” 創(chuàng)業(yè)者關(guān)注線下是互聯(lián)網(wǎng)初步建設(shè)已經(jīng)完成 共享單車(chē)和共享充電寶的火爆往往被解讀為，線上流量的獲取愈加昂貴，創(chuàng)業(yè)者開(kāi)始轉(zhuǎn)向流量更為便宜的線下。但在龍宇看來(lái)，這不過(guò)是互聯(lián)網(wǎng)完成了初步鋪設(shè)后，線上與線下角色的重新分配。 “這是一個(gè)挺普遍的現(xiàn)象。”龍宇說(shuō)，“前幾年盛行‘流量枯竭說(shuō)’，現(xiàn)在行業(yè)回歸到零售和服務(wù)的本質(zhì)，必須同時(shí)具備線上與線下。由于之前不存在線上，大家才將注意力都放在如何發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)。” 而當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為基礎(chǔ)設(shè)施，互聯(lián)網(wǎng)流量的價(jià)格變得昂貴，失去了互聯(lián)網(wǎng)傳播的優(yōu)勢(shì)，也不再能被簡(jiǎn)單粗暴地利用，線上與線下流量的價(jià)格出現(xiàn)了錯(cuò)配，這也就導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)公司需要在地鐵鋪廣告、需要靠線下引流、需要電視廣告塑造品牌——當(dāng)線上與線下等量齊觀，線下開(kāi)始被更多人關(guān)注。 龍宇分析說(shuō)，許多服務(wù)的交付都是要通過(guò)線下做，許多商品展示、品牌塑造也需要通過(guò)地面店來(lái)完成，許多場(chǎng)景也繞不過(guò)線下，無(wú)論是引流、服務(wù)交付、效率提升、品牌建設(shè)，都可以是既可以在線上也可以在線下。“水乳交融是線上與線下的角色重新分工。” 模式創(chuàng)新在未來(lái)三五年內(nèi)仍是主流 而突破性技術(shù)并未涌現(xiàn)、等待人工智能技術(shù)成熟常被用作現(xiàn)今優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目不足的原因。龍宇則表示，突破性技術(shù)還在階段性出現(xiàn)，這一代無(wú)特別高門(mén)檻的消費(fèi)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，仍然正在帶給大家無(wú)窮的想象空間。而在等待下一輪人工智能發(fā)展的階段，也依舊要進(jìn)行前瞻性思考和布局。“應(yīng)用級(jí)的模式創(chuàng)新遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有停止。” 龍宇以摩拜單車(chē)舉例——它出現(xiàn)在人們哀嚎互聯(lián)網(wǎng)流量枯竭、新技術(shù)再不涌現(xiàn)現(xiàn)狀就無(wú)可改變的時(shí)代，但事實(shí)上，摩拜運(yùn)用的技術(shù)不過(guò)是GPS+智能鎖，不過(guò)是努力將場(chǎng)景向線下真實(shí)的生活需求去做。 “過(guò)去大家認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)就一定只要信息流、只要資金流，就一定不碰重的運(yùn)營(yíng)，不碰線下。”龍宇說(shuō)， “但類似摩拜的創(chuàng)新還有1萬(wàn)件事情可以做。” 龍宇認(rèn)為，基本的數(shù)據(jù)挖掘、基本的GPS系統(tǒng)都可以去做，比如車(chē)載的許多場(chǎng)景還不夠優(yōu)，停車(chē)體系、地圖還可以被優(yōu)化，排隊(duì)、售賣(mài)、支付等線下零售場(chǎng)景都可以用已經(jīng)發(fā)明出的成熟的技術(shù)進(jìn)行再運(yùn)營(yíng)。“VR、AR、AI第一代技術(shù)的鋪墊也還再要花一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間，未來(lái)三五年，模式創(chuàng)新依舊會(huì)是非常主流的創(chuàng)新方式。” 定位準(zhǔn)確 做趨勢(shì)的判斷 在采訪中，龍宇也分享了諸多投資行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。 定位準(zhǔn)確是龍宇反復(fù)提到的關(guān)鍵詞。A輪看人、B輪看產(chǎn)品、C輪看商業(yè)模式、D輪看資本效率是投資邏輯的基礎(chǔ)——團(tuán)隊(duì)初期要判斷其是否具有找到大勢(shì)的能力、做事情的決心和基本的能量；B輪看是否有清晰的產(chǎn)品，市場(chǎng)是否驗(yàn)證產(chǎn)品有真實(shí)的需求存在；到了C輪，無(wú)論以怎樣的成長(zhǎng)為借口，都不能逃避公司要有初步的商業(yè)模式、盈利的可能性。 “這是風(fēng)險(xiǎn)投資很基本的關(guān)注，但在投資的過(guò)程中常常會(huì)被忘記，投好并不容易，已經(jīng)融了幾千萬(wàn)甚至上億美金的公司，還在執(zhí)念于流量成長(zhǎng)，未來(lái)通過(guò)賣(mài)廣告或流量分發(fā)賺錢(qián)，這是非常危險(xiǎn)的。”龍宇分析說(shuō)。 在整個(gè)投資過(guò)程中，龍宇認(rèn)為，要做趨勢(shì)的分析，盡很大的可能，不要延遲自己的判斷，堅(jiān)決不賭賽道，而是找到一個(gè)需求大的方向沖上去選擇很可能贏的第一名，至少是能夠彎道超車(chē)的第二名，多下注、多嫁接資源與機(jī)會(huì)，這樣的策略會(huì)讓投資者得到更好的回報(bào)，也會(huì)在行業(yè)內(nèi)形成品牌效應(yīng)。“賭賽道是有代價(jià)的，想把幾家同時(shí)管理好是不容易的，互相競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致資本效率不夠高，而競(jìng)爭(zhēng)之中一定會(huì)產(chǎn)生摩擦，這其中的贏家下一次投資不錯(cuò)項(xiàng)目時(shí)，也不一定會(huì)邀請(qǐng)總是狡兔三窟的你。” 至于投資方向，龍宇表示，要選擇足夠大的領(lǐng)域。當(dāng)年BAI剛回到中國(guó)，很大的市場(chǎng)房子已經(jīng)被投完，于是BAI選擇了車(chē)領(lǐng)域，投資了易車(chē)。此后順著這一邏輯，BAI又繼續(xù)投資了易車(chē)裂變出的易鑫金融和優(yōu)信二手車(chē)以及后來(lái)李斌天使投資的摩拜單車(chē)。“在非常重要的行業(yè)找到不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)后，投資人無(wú)需到外面尋找企業(yè)，不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)自然會(huì)幫助你裂變出更多不錯(cuò)的公司。” 對(duì)于具體行業(yè)的投資邏輯，龍宇分析說(shuō)，要向歷史學(xué)習(xí)，同時(shí)又需要足夠的觀察。比如說(shuō)，娛樂(lè)行業(yè)必然經(jīng)歷先出現(xiàn)平臺(tái)和渠道，再出現(xiàn)內(nèi)容形成品牌效應(yīng)，很后是做服務(wù)的階段。行業(yè)發(fā)展至今，內(nèi)容方向真正開(kāi)始可以投資內(nèi)容的制造者，電商方向可以投資品牌了。 而在某一行業(yè)發(fā)展不成熟、時(shí)機(jī)未到時(shí)，龍宇的投資策略是反向而動(dòng)，比如在2011年電商體系不成熟的階段，投資其生態(tài)中的后臺(tái)支持、運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系，錯(cuò)位地看上下游產(chǎn)業(yè)鏈，向淘金人賣(mài)鏟子。 創(chuàng)業(yè)者當(dāng)具備“加減乘除”的能力 創(chuàng)始人的性情風(fēng)格在很大程序上決定了一家企業(yè)的文化、風(fēng)格和氣質(zhì)，在某種程度上，特別是在公司初期，投資公司也就是投人。 龍宇說(shuō)，她很欣賞的一類創(chuàng)業(yè)者是天生麗質(zhì)的聰明人——具有獨(dú)立思考洞察到商業(yè)本質(zhì)與規(guī)律的能力，而不是道聽(tīng)途書(shū)的互聯(lián)網(wǎng)圈術(shù)語(yǔ)。“創(chuàng)業(yè)畢竟是物競(jìng)天擇，考驗(yàn)的是誰(shuí)具有更高超的商業(yè)智慧、更果敢的加減乘除的能力。” 所謂的“加”只指迅速聚集早期團(tuán)隊(duì)和資源的能力；所謂“減”，指抓住重點(diǎn)、找到自己的特色、單點(diǎn)突破的能力；所謂”乘”，是將積累下來(lái)的數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)能力成倍放大；所謂“除”，是指能夠撒豆成兵，將龐大的企業(yè)分成模塊化管理，每個(gè)人都是獨(dú)立完整且有一定戰(zhàn)斗力的作戰(zhàn)單元。 龍宇也表示，BAI投資的許多公司的CEO都很熱愛(ài)生活，“我挺怕在絕望中尋找希望，不眠不休非常瘋狂，我欣賞兵不血刃，從容不迫、游刃有余、舉重若輕的老司機(jī)。”另外，龍宇提到，欣賞南派風(fēng)格的企業(yè)家，下盤(pán)扎實(shí)、有堅(jiān)持、有定力、有極強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，也有無(wú)限的想象力和創(chuàng)造力。 “在任何時(shí)代，創(chuàng)業(yè)者都需要超乎常人的毅力和極大的野心，以及洞察商業(yè)的敏銳和一以貫之的執(zhí)行力，在現(xiàn)在的時(shí)代需要更多對(duì)技術(shù)的理解和敏感。“龍宇說(shuō)。 而至于隨著技術(shù)的升級(jí)，人工智能時(shí)代的到來(lái)，草根創(chuàng)業(yè)是否會(huì)變得愈加艱難，龍宇回答說(shuō)，首先無(wú)法判定何為草根、何為精英。同時(shí)，技術(shù)的進(jìn)步會(huì)不斷降低其使用門(mén)檻，當(dāng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)變成可被調(diào)配的模塊的基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)，人們對(duì)技術(shù)的盲目崇拜和恐懼也就消除了，回歸到商業(yè)本質(zhì)。“當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)變成人人可用的顯學(xué)，會(huì)讓更多人擁有創(chuàng)業(yè)的可能性。技術(shù)帶來(lái)的是解構(gòu)、是重新洗牌，技術(shù)是讓草根和人民成為創(chuàng)造歷史的英雄。” 來(lái)源：新浪科技。 關(guān)注微信公眾號(hào)：游戲陀螺（shouyoushouce）,定時(shí)推送，游戲行業(yè)干貨分享、爆料揭秘、互動(dòng)精彩多。